低波动策略在A股怎么用？

历史上，A股市场持续存在低波动异象，低波动、低Beta的股票组合因估值较低，获得的风险调整后收益较高。A股市场生态的逐步完善，将为低波动股票带来重估机遇。低波动策略在A股怎么用？Blitz, Hanauer & van Vliet（2021）的研究提供了不少线索，现有研究为投资者提供了重要启示：1. 重视低波动因子的配置价值，关注历史上低波动效应显著的零售、公用事业、可选消费等行业。2.系统研判国有企业的低风险特征和重估机遇。3. 克服认知偏差，避免过度追逐高波动的热门股，警惕“彩票偏好”等投机行为导致股票估值过高。4. 关注机构调仓行为，但避免盲目跟风，加强分析机构持股比例较低、研究覆盖不足的优质低波动个股。