AI泡沫，2027年爆破？

看完这期最大的收获,是意识到"AI泡沫会不会破"这个问题本身问错了方向——应该问的是"哪一层会先破"。 视频里存储芯片的12个月forward P/E(SK Hynix 5.68x、Samsung 4.88x、Micron 6.56x)远低于半导体行业中位数~37x,更别提Cisco 2000年顶点的200x,这个论证是站得住的:硬件层没有明显泡沫化,英伟达20.27x也谈不上离谱。真正的风险不在"芯片贵不贵",而在闭源模型层的商业模式能不能撑住估值——这一点GMO的Jeremy Grantham(准确call过日本89年、互联网2000年、次贷2008年三次泡沫)给出了一个更冷峻的框架:他不判断某个具体资产贵不贵,而是用"历史上没有一次显著偏离均值的资产泡沫最终不回归"这条近乎无例外的规律来押注,并且明确点名SpaceX上市这类事件是"顶部信号"的典型特征,逻辑上和Anthropic现在1万亿估值对应700亿年化收入的结构性绷紧,是同一类信号。 高志凯的宏观框架把AI泡沫嵌进美债(39万亿、利息超军费)、地缘冲突、美联储政策的三重叠加里,给出2026年底-2027上半年的具体窗口——这个时间点和视频里蒋涛判断的2027下半年基本重合,但高志凯的因果链更宏观、更依赖美元体系本身的脆弱性,不是单纯的AI叙事。 而梁文锋的存在,恰恰是这套危机叙事里最大的变量:他不参与估值博弈,用"十个月回本"的克制定价+持续开源,把中国模型价格打到闭源的1/10到1/30,这正是视频里说的"Linux式冲击"的现实版本。如果说高志凯和Grantham担心的是资本结构崩塌,那梁文锋代表的是另一种可能——泡沫破的不是AI本身,而是"独占估值"这种商业模式本身,价值会像视频最后说的那样,从模型层往调度层/整机交付迁移。 所以结论是:短期(2026底-2027)金融层面的Flash Crash概率不低,尤其闭源巨头的估值绷得最紧;但长期AI渗透GDP的曲线大概率还在往上走,只是赢家可能不是现在估值最高的那批公司——这和Grantham说"英伟达带头跌,废墟里几家重新崛起"的判断,以及视频里"开源估值被重估但AI整体仍在增长"的结论,其实是同一件事的两种讲法。

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我是觉得用商业逻辑分析ai泡沫不太现实。 因为ai公司除了业务营收之外，最吸引资本的其实是那个终极大饼。 那就是我们可以实现agi，甚至asi。 目前来看ai领域的迭代和研究进度还是很快的，没人能百分百肯定agi一定搓不出来。 现在各种公司冒头，ai的研究早就不是单一路线了，人才吸引越来越多，资源越来越多。 万一哪天瞎猫碰死耗子，一个新算法，新架构，苦茶一下， 宣布我们的ai能持续学习了，能自我迭代了。 对资本来说，投资ai，为的不完全是这些ai公司的营收，他们也不追求这个，他们真正追求的是，能够在那个薛定谔的agi时间点到来时，自己有一张门票。 所以不管能不能实现agi，只要ai还在高速出新迭代，还在内卷，就没有人敢怀疑这个最终节点的到来，就没有人会下车。 而这个过程中，ai的进化也会碾过社会秩序，比如生产结构优化，失业，人才代替，迭代加速等等。 越是如此人们就越崇尚ai，加速电车属于是，你不早点上车，不光之后就都没有上车的机会了，还会一下把你碾死。 所以ai这个领域，你是碰还是不碰？你是相信有未来还是相信ai有上限？ 没有人敢赌。 所以我的结论是，ai可能是泡沫，但绝对没有这么快，等到ai公司的迭代速度变慢，然后前沿研究也证实了路线瓶颈之后，资本才会熄火，才会变成经济泥石流。 但在这之前，没有人会下车。

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CSDN董事长？AI时代没落的最快的就是CSDN吧

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即便有泡沫，即便会破裂，大概率也会是软着陆，我看现在搞AI模型的都是大公司，都有自己的主业，他们更像是AI+的一个模式，强者恒强。当然这是个人愚见[微笑]

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CSDN那是看了就吃不下饭的网站

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硬件成本太高了，钱都被硬件厂商赚走了，下游从云厂商到模型公司再到应用端，感觉没一个赚钱的。而且AI目前的叙事逻辑还是替代人，消费端被压制太惨了。这种说什么AI基建，感觉都是鬼扯，算力基建不像物联网那样能用几十年，这算力卡 高强度用几年就变矿渣，价格还越来越贵，没有正循环；AI发展大方向是对的，但是感觉现在太畸形了。 现在大模型走的是scaling-law的方向，力大砖飞。意味者，边际成本会越来越高。模型升级必定会参数升级，与所需硬件资源正相关；用户增长导致存储需求增加也和硬件资源正相关，互联网当时是低成本复制的，感觉AI当前没有稳定的可盈利模式，硬件产能完全跟不上需求增长，成本还每年增高。 感觉后面api收费也会越来越贵，以后可能是富人专属了。

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基于LLM的自动证明很多成果都在图论，组合数学等离散领域，基本没听过分析，微分几何方向的成果，我觉得这就能说明一方面问题。另外，既然AI这么强大，为何还没有人尝试完全自主由AI规划火箭发射，一方面从商业逻辑来看，我觉得就是不能，没人会放过这个机会的；另一方面，这涉及到高度精密的实时控制，而且语料很少。至少这两点说明现行架构是有它自身的局限性的

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昨天，老黄x上发声明的时候就是泡泡开破的时候。 时间点，Google现金流首次为负，股价大跌。 买家没钱了，巨头后面的支出计划无法保证兑现。老黄出来喊开源，就是要拉新进场的搞基建买他的芯片。如果巨头断奶，直接破灭，急迫需要新的冤大头来支撑。 agi愿景是个假需求。 agi提升10倍生产力，物质富足。根本没必要，现在的物质已经充足，生产力是过剩的。市场永远都有库存，没有缺的。有10倍生产力，也不会去生产10倍产品，市场没有这个需求，多出来的9倍没有去出。 企业会发行搞了几年ai，也就裁员可以干，扩产是不敢的，卖给谁是核心问题。

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已经开始破了，撑不到2027

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我只写给自己看：我认为绝大部分人，特别是资本，高估了这一波 AI 的上限，因为大部分人只关注 AI 物理上能做什么，没注意到人作为社会的一员的特殊地位： 大语言模型、文生图等AIGC本质是对互联网的压缩，无法创造新的知识，只能替代重复劳动，不能代替高端、非重复性的创造，然而这个世界低端劳动力过剩。 AI无法代替人提供情感价值。人类艺术创作的本质是人与人的情感交流，基于人类作为社会动物的共情本能，共情是消耗能量的，所以人只对人共情。例如你去电影院看电影，那是导演在向你传递情绪价值，作为接收一方你珍惜自己的情感，所以会积极识别对方是否存在情感。即使AI进化到能一键创作电影，但 AI 依然不是人，人类会通过各种手段识别这是AI电影，然后拒绝与之共情。 AI代替人负责。大部分人在职位的原因不是他能干什么，而是只有人能负责，可以通过经济手段（工资）驱动人，让他持续完成事情。而 AI 不对任何事情负责，你无法信任他输出的代码，所以你依然需要雇佣程序员为AI的代码负责，所以AI只代替了程序员写代码的能力，无法代替程序员作为人对事情负责的能力。 AI 倒是能帮助我们重新认识了自己。

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行业泡沫时间点，一般位于蓄势拐点，也就是长期盘整后。(也有人觉得是最高点，其实不是。大部分行业不会呈现倒V型发展）如果没有新的标杆产品，能维持整个向上的预期估值，那估值就会拐头向下。 那么根据大部分科技行业的产品迭代周期，这个时间一般不超过3年，AI作为快速迭代行业，应适当缩短这个周期

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你这个视频本来不错，但是出现了CSDN，那我就算路过也得踩一脚[微笑]

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有没有和我一样 听不懂 又爱看[笑哭]

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如果所有人都觉得泡沫要破，那么反而不可能破

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资本的泡沫会破，就像当年美股互联网泡沫一样，但是产业会加速发展，所以不能简单的把金融资产泡沫和产业泡沫混为一谈

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目前还都是Ani阶段，在特定领域去卷算力，而且多面向B端为主，再由B向C去产生价值，这样带来的回报增速是远远不够的，各大云厂商虽然增量在提升，但增速却逐步放缓，所以可能带来短期的估值泡沫，梁要做Agi是对的，因为做应用端卷价格毫无意义，但是Agi短时间是无法带来价值增量的，而且Agi肯定开源，Agi要和Aiot深度融合，不仅要提升人的效率还要提升物的效率，端侧模型的普及会加速Agi的进程，因为对比云端来说更接近现实

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AI颠覆世界不知道，但TMD电脑手机移动硬盘太贵了……

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一个东西会泡沫的底层逻辑是，大家不再那么需要他，导致整个行业萎靡不振。微软泡沫是因为Linux取代了Windows服务。假如ai泡沫就需要有东西来取代ai。那究竟会有什么东西出来能替代ai。

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CSDN：喂喂喂，在坐付费了吗？就看[doge]

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就以目前这个分歧的程度，就说明ai离真的泡沫还远远没到。[嗑瓜子]

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