负螺旋开始由消费终端向产业链传导

现在消费终端的负螺旋压力，已经开始向产业链转移。最终会传导到产业链的各个细枝末节，并形成新的负螺旋压力。
消费终端的压力，其根本原因是居民资产负债表的收缩。而居民资产负债表的修复不是一时一地，可能有局部的回暖，但是消费整个大趋势的恢复依然还任重道远。
消费终端的乏力，绝对价格较高的和同质化竞争严重的消费品类会继续承压。绝对价格较低，品牌属性强，有差异化的一些消费品未来可能会表现的优于整个大市。