【直播回放】230413巴伦专场：AI主题投资的下半场

Description

核心要点：

1、因为AI产业投入的高成本特性，它倒逼出了一个新投资范式：在二级市场延用一级市场思维找标的；
2、这导致了AI的投资策略是非传统的：低胜率高赔率策略，低胜率成为了大家诟病较多的基本面缺陷；
3、历史上十倍股百倍股很多都出现在技术奇点的爆发期，当时的状态其实一直是饱受争议的，比如特斯拉；
4、AI行业投资的四部曲：纯概念炒作、订单落地/收入成本改善出现、商业模式浮现、利润兑现；
5、可以类比之前的新能源产业投资三部曲，但是由于摩尔定律和软件行业的特性，时间周期会远比新能源这种制造业短而且快；
6、短期最紧缺的是算力，中期最紧缺的是商业模式（含有技术跨代优势的大模型），长期看最紧缺的是数据；
7、短期调整是必要的，后面的行情对个人投资者来说越来越不友好，风险也越来越大；
8、市场有风险，投资需谨慎。

Comments

RonnyGuo 2023-04-14

TMT现在是良性调整，但不会太长 过往新能源炒作是3个阶段：概念，订单业绩，行业竞争力（决出龙头） TMT准备进入第二轮。行情可能会延续到年底 软件硬件差异，软件前期可以不追求利润，优先追求市场 人工智能可能会有4轮，市场占有率-订单-利润-商业模式兑现（变现） 游戏行业对ai需求比较明确，所以涨的快 金融人工成本最高。保险、银行对ai需求比较大。eg：电话销售、客服、投顾。 ai行情里，颠覆者优势更大。老二有弯道超车的机会，会全力以赴。 行业变革期，低胜率高回报。eg“东方财富”在互联网变革期，快速上升。同期也淘汰了很多其他公司。 用一级市场投资范式，投资二级市场的标的。因为胜率低，大家广撒网。导致市场齐涨齐跌。不适合以往的常规投资方式。 第三、四阶段胜率提高，赔率降低。回归正常投资范式 如何去伪成真？买基金；做自己擅长的领域，不必都追ai行情。 过去类互联网泡沫是因为“低门槛、大泡沫”。ai行情偏向大企业、头部企业。 美股涨跌是根据实际情况反应。而国内是炒预期，提前几天、几个月。不能用美股类比a股 终局思维，未来几年能把算力释放出来。“数据”更重要。投喂的是逻辑性强的数据库（学术文献、人工标记）。 大模型什么都投喂，为广度。小模型，投喂细分领域，更专业。个人思考总结 1.现阶段关注哪些企业在扩张市占率 2.不确定标的时，选择相关etf 3.哪些企业、领域有更多的数据 4.有哪些小模型能快速落地，较高利润率，马太效应的企业、行业。

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