为什么美股仍在新高，A股还有没有机会？【20210505直播录频】

合集 · 直播回放：看看月大都嘚吧了啥【一】 (13)

Description

2021年A股的中期展望，可能是你在公开场合少数能听到的干货路演。

还是那句老话，内容和结论不重要，逻辑和框架最重要。希望能帮助大家认识到，真正意义上和投资相关的金融内容，应该是什么样子的。

部分内容请结合上一期直播录频食用：https://www.bilibili.com/video/BV1WU4y1W7dg/。

Comments

fantasyMengLi 2021-05-05

直接给大家简单总结一下悦风总关于股指的观点，比较乱，将就看吧，有差错请提出。一、美股为什么没有崩盘？ 1.其他资产越来越烂，10Y国债收益率不断下行，标普500股息率上涨。 2.标普500新高的内生逻辑依然是盈利驱动，经济恢复比我国更好。 3.行情估值驱动转为盈利驱动。 4.市场对于美债利率上行的预期逐渐消化，更在意上升的速率。二、国内经济周期变化。 1.20年是短中长三个库存和产能周期的底部，在21年Q2达到至高点。 2.国外产能周期在逐步恢复，国内出口持续能力存疑，增速大概率放缓，接下来主要看国内需求恢复。三、21年市场和经济。 1.考虑国内经济恢复，超额流动性会横盘，不松不紧，股市调整压力没想象中那么大。 2.市场普遍任务经济增长到5月份达到顶点，经济不好不差。 PS：炒股赚钱75%主要靠超额流动性。。。宏观还是很重要滴。 3.目前是宽货币和紧信用，结构性牛市四、2020下半年至今的行情，更像是美股对A股的一种映射 1.美股的风格切换也在A股部分体现，比如转为盈利驱动。 2.A股和美股的盈利周期没有重合匹配，但和美国的流动性高度相关。 3.疫情反复延长了国内的复苏周期，支撑流动性和利好制造业景气。五、为什么2月直播预测的上影线和实际不一样？ 1.散户都去买基金了，节后高估值板块没有人接盘，所以闪崩了，机构调仓去流动性比较好的低估值板块。银行相对防御性比较好，节后走出来了。 2.目前属于一个大牛市期间的中级调整，股指行情延长，结构更健康。六、当前A股市场的情绪。 1.目前是测试环境压力最大的市场韧性。 2.上证的底部在稳步抬升，企业盈利在增长，中国经济在稳步增长。 3.企稳反弹的风格表现为市值下沉和业绩敏感，一季报很重要。茅指数反弹看长期逻辑。 4。茅指数的合理估值在2020年七八月份左右，还有10%-15%的跌幅空间。要么跌到位，要么时间换空间消化估值。七、我们的应对策略。是否需要降低仓位，取决于三个问题？ 1.宏观：流动性是否确定收缩，利率是否明显上行？答：有一定压力，货币政策基调未发生变化。 2.中观：市场是否情绪过热？答：拥挤交易的风险已经释放了很大部分。 3.微观：是否好公司估值过高，股价大幅上涨？结构性差异大，还是有机会。所以结论就是保持乐观寻找更好的结构性机会。碍于合规，只讲述了投资框架和论证逻辑。

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月风投资笔记 2021-05-05

这一期摄像头出了严重问题，有明显畸变特征，画面内容请以其他期视频为准。然后我吐槽的东西，你们不要往外面传，虽然我也知道拦不住，但是还请多保护，弹幕里帮我多提醒一下，感谢。

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基金经理说 2021-05-05

1：40：45

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肥仔有话说 2021-05-05

说人话：摄像头美颜开不了[doge]

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账号已注销 2021-05-05

专门来看仓鼠吃东西

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车手LIAO 2021-05-05

想请教月老师一个问题。之前看塔尖研究的报告，里面提到1970至今四次主要降息周期后的平台期，美国的成长行业表现都优于价值行业，新兴市场跑赢美国市场，1993.02-1994.02，2003.02-2005.02，2009.01-2016.01，2020.02-2021.02,所以为什么这次代表成长股的纳斯达克跑不过道琼斯呢？我的理解是，之前2月3月的那波下跌，主要是对未来加息周期的恐惧预期导致的，但目前印度疫情再度爆发，加息周期可能并不会很快到来。总的来说，还是处于一个降息周期的平台期，有时经济很好预期加息周期很快来，有时疫情再爆发预期加息周期暂不会来，在这样的一个过程中，应该是价值股和成长股轮动表现，而不是是彻底的风格切换

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