神话对冲基金LTCM的世纪大崩盘

降低风险，把鸡蛋放在不同的篮子里，但最后时刻才发现所有篮子其实都在一辆货车里…

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这期的专业知识会比较多～ （有史以来最硬的一期） 目录 01:22 1.LTCM的创建+它的明星团队 03:09 2.业界神话 04:42 3.投资核...

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俄罗斯直接掀桌子，不承认债券了，就是典型的黑天鹅事件，没有人能想到一个国家能做这种事，这就是意料之外，情理之中。天才们一直都按着市场的规律走，觉得不会有什么事能超脱规律，主动选择了忽视黑天鹅。如果俄罗斯不掀桌子那么他们会赚的盆满钵满。同时也看出他们就100多倍的杠杆能引发这么大的地震，支付宝的300多倍等到炸雷的时候会有多么惨烈。

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最精彩的一期，有故事，有逻辑，有分析，有结论。这一期先展示了一个近乎完美的投资团队，高级的投资模型，充沛的资金，优秀的风险策略。但是，最终仍然败给了市场，败给了人。这一切都在诉说一件听起来很矛盾但又很真实的事情，投资的第一要素是风险控制。LTCM业绩最好的几年，其实也是2000年前美股最好的几年，在稳步向上的市场里，优秀的策略当然可以带来超额的收益。但一旦这种稳定的趋势被破坏，泥沙俱下的恐慌会干掉一切没有严格风控策略、杠杆管理策略的投资者。让我想起了一句话：“这个市场有很多高手，但其中很多人10次赢9次，也会在最后1次的失败中输掉所有。而我要做的，是赢9次输1次，不会影响最后赚钱的结果。”

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我大学刚毕业的时候做了会外汇交易（那个时候还是允许的），研究了很久的自动化交易，结果一次英国脱欧，一次特朗普上任美国总统把我教育的明明白白。LTCM的策略放到现在都是非常好的符合统计学的策略，但是现在的黑天鹅事件越来越多，只是基于数理统计的策略注定会像LTCM一样，结局都是一棒子打死。

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梅哥在2000年之后成立的小基金还大部分延续之前的策略，运用较低杠杆，终于在2007年遇上次贷危机，亏损44%而倒闭。 如此中肯点看，还是江山易改本性难移啊。[月饼][月饼][月饼]

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想起了蚂蚁金服[吃瓜]哪有什么稳赚不赔的策略？如果有的话，无非就是把风险转嫁给了别人。

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这是一个非常非常有趣的案例， LTCM这个纯粹依靠模型来获取利润的公司在经济学学生的脑海里，其实是一个非常牛逼的存在，问题就出在当时的俄罗斯和巴西国债违约，新兴国家的国债暴跌，以及视频里提到的一系列问题，最终导致了这个依赖数学的公司败在了分布里最后的那百分之零点几，也就是巨大的损失。

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省流:本期有史以来最硬[藏狐]

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巴菲特也讲过这事 这投资组合至少在巴菲特理解中，并没有那么完美 有深层的风险，LTCM的经济学家没有意识到，巴菲特觉察到了 所以他没买下LTCM 对于巴菲特来说，救LTCM可能只需要挂个名，有巴菲特背书，LTCM流动性风险就消失了，大把股东会继续投钱。 白捡的钱巴菲特都不拿，这更是值得我们学习和思考的

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我没听懂 但我聪慧了[脱单doge]

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数理思维的影响这方面说的太对了，优先考虑基于科学基础得出的模型，忽略了人的因素。我私下里和经常和一些理科的同学探讨问题，大到国内环境小到工作方面或是某些具体的热点话题。给我最直观的感觉就是，在部分他们的观点看来，做事就像计算机执行程序，这事情就该这样做，或者这样做就是不对，完全没有考虑介入这件事的主体---人所带来的影响。

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小lin啊，这视频有人提前就泄出来了……（我只看了个开头，想保持对视频的新鲜感）

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有史以来最硬核的一期，交给课代表吧！ 我去写笔记了[脱单doge]

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能否这样理解...LTCM按照市场规律稳扎稳打，奈何遇到不守规则的国家和不理智的人，这是数学算不到的，最后败给了人性。

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说的太好了 把复杂的概念简单化，让小白也能听明白。 小lin的表达能力极强，果然读过ivy league，进过投行的人逻辑分析就是不一样。

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是我曼德拉效应了嘛，为啥感觉这期好像听过？[无语]

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数学是理性，但人是非理性，他最后把自己分尸，让那些吃了他尸肉的都绑住了，让华尔街和美联储得求他，这才高，公司无可以再开，他不用背负什么。

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小Lin的视频基本每次都提到高盛，要不下次说说高盛呗[脱单doge]

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数学能算到规律，却算不到人心。 再次证明人是不能永远保持理性的。

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