完整拆解AI泡沫崩盘传导路径，股市接下来怎么看？【清华大学靳卫萍】

7慢就是快7 2d ago

虽然很有道理，但是任何的预测其实都是徒劳，降低预期，保持耐心，等待。

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无为悟空阳明 1d ago

美联储政策、AI泡沫与美股回调风险强美元的形成机制与AI叙事逻辑强势美元自贸易战延续至今，受多重因素推动：美国提高对等关税增加出口国获取美元难度；中东战争阻碍石油出口，进一步限制他国美元获取。 AI叙事一旦被市场广泛接受，会虹吸全球美元回流美国，表现为美元指数上升与美股上涨；一旦AI泡沫受质疑，美股将出现剧烈波动。近期美股已显现大涨大跌特征，波动性显著高于A股。特朗普行为逻辑与地缘政治操盘特朗普在北约峰会撕毁此前签署的备忘录，其行为被类比为“赌场老板”策略：通过制造不确定性（如撕毁协议、重启战事）防止对手离场，维持博弈主导权。此举意在将伊朗等对手“留在赌桌旁”，以便美国持续施加影响并获取长期优势。特朗普对外释放矛盾信号（先称美股将创新高，后警告勿做空），反映其维护美股泡沫的政治动机。韩国股市、存储芯片与金融收割韩国市场异常背离与资本流动韩国股市上涨与韩元贬值出现历史性背离，主因跨境投机资金涌入推高股指，而强美元政策导致本币承压。三星、SK海力士作为全球存储芯片龙头，其利润增长带动股价，但本土散户杠杆交易加剧市场波动。美国通过“嘴加息”配合资本流动，完成对韩国市场的流动性收割：诱导本地资金参与投机，待泡沫做大后由美资机构获利离场。存储芯片涨价的连锁反应三星计划连续三季度大幅上调内存价格（Q1涨90%、Q2涨50-60%、Q3拟再涨20%），若年底与云厂商的长期协议谈判破裂，将导致云厂商被动减配存储。存储成本占AI硬件总成本比重或从10-15%升至35-40%，迫使云厂商削减配置，进而导致数据通路拥堵、命中率下降、运营成本上升，制约AI商业模式爆发。涨价可能引发美国AI巨头不满，不排除特朗普政府对韩国企业采取政治或司法干预手段。

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