从合肥模式到追觅“崩老头”：政企合作的边界如何把握？【聂辉华教授】

他的运营逻辑，我猜在这附近上班的人都能懂。首先追觅落地在吴中太湖新城，这个是在苏州规划以内的一个新经济新城，但是因为这边还是过于偏了，而且发展的比较晚，比较慢，整座城其实说难听点就是一个空城。周边的房价因为毗邻太湖，而且几乎都是大平层改善房，基本上都是160~200多平米的房子。所以最开始甚至炒到了3万多甚至4万。实际目前已跌到2万出头，当然了，这个是后话。追觅应该是从25年的年中开始发力的，在这之前，他们还是跟别的公司伙在一个园区里。后来我们公司因为新总部还在建，然后之前的那个办公楼也有点比较挤了，我听说是免费拿到了政府的一栋楼，搬进来了一栋楼的员工，然后这个小商场立马被盘活了，很快，追觅也来了一栋楼的员工。至此，这个商圈1楼2楼的餐饮，甚至3楼的理发店都发展起来了。再后来事情就比较抽象了，几乎我们公司所在的小小的那种分部的地方，都搬进了追觅的员工。甚至最夸张的一点就是追觅只要去了一个办公楼，不超过一周，他们就会在那个楼上挂上自己公司的牌子，直接冠名。大家想一想这是多恐怖吧，他就搬过去几层楼的员工，然后这座楼直接就是挂一个追觅的牌子，会让人觉得进了吴中太湖新城这片地，到处都是追觅的公司，误以为是一个非常非常非常大的集团公司，实际上不然。 最后我说句实话，追觅他来到这个地方有好有坏，好就在于追觅来之前在这附近上班孤零零的，没什么人，哪儿都没有什么人气。追觅来了之后，确实来了很多人，盘活了很多个商业区，甚至把这个附近的房子都给搞涨起来了。这些人在这个地方拿着高的工资，也要交税，也要吃喝玩乐，也要谈恋爱，结婚，生孩子，买房，对于政府而言，确实是可以赌一把的一个机会，但是就怕这个到时候爆个大雷，具体是什么雷？我是搞工科的，我也不懂[吃瓜][吃瓜][吃瓜]

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苏州这边的政府可没有给追觅投，所以追觅才破防了。[doge]

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追觅绝对有很大的隐患

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AWE展上追觅太狂了[doge]啥都敢干，卫星要放200万颗[doge]

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汽车有人偷偷拍到底盘了，就是空壳，很多视频都被删了，这公司搞什么抽象东西[辣眼睛]

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微博号被封了，看来被崩的老头们反应过来了

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可是合肥又投出了长鑫存储，马上上市又赚一笔大的[笑哭]

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家里用了追觅扫地机器人才两年多，就各种回不去基站，网上一查，好家伙，原来是普遍现象。联系客服处理，告知我过保了，没办法，含泪维修，现在这种小家电过保就坏是不是很常见啊。

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追觅真的给人一种很强的诈骗感，希望我这个感觉是错的。[笑哭]

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大多数人没接触过追觅，没有话语权。今天在小红书刷屏才知道蹦老头啥玩意儿。按理说这么明目张胆的骗局，是个理性的人都知道他是下一个贾跃亭。但是很奇怪，江苏这边很多大公司的老板对他确倾爱有佳呢？明明账期很长，员工素质很差，对供应商恶意拖欠，为啥还做的风声水起呢，都愿意免费帮他呢。后来我想想我接触过的这些老板的共性，都是踩着时代的红利，靠着早期资源垄断发展起来了。现在经济不行了，业务不景气，余浩狂的没边了的人设就很受他们的喜爱，仿佛看到了年轻的自己，而且还有国人爱学历的习惯更一部加深了这一人设。 中国的企业家不是不可以狂，而且他狂的太莫名其妙了，稍稍思考一下就知道他目的性太强了，太想融资圈钱了。

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聂老师的每期视频我都会评论，这期刚好说到了我正在做的事情。我是做理工科的，目前在一家研发机构做研发人员，同时也负责一部分产业转化工作。目前正在负责和一个地方引导基金及市场化的机构共同出资组建一个基金的事。我们单位和政府引导基金都有着不低的返投要求。但我和基金公司以及引导基金的人员进行交流之后，我觉得很多情况下这是一种无奈的选择。 1. 对于基金公司来说，拿人民币资金的确是无奈。因为美元基金在19年大举撤出了国内。基金公司有募资需求，只能改变策略，改变投资方式，来迎合人民币资金的要求。 2. 对于引导基金来说，我觉得也是无奈。最早的引导基金其实并不是投小投早投硬科技的。我知道几家引导基金最早都是在preIPO再进。这种确定性都很高，最能体现保值增值要求。但这也会带来一系列问题，首先是preIPO这种项目根本不缺钱，引导基金能进去，能躺着赚这个钱，还是靠优惠政策。相反，最需要钱的中小企业，既没有可以抵押的优质资产来换取银行贷款，也没有资格去拿到引导基金的钱，但这些中小企业却提供了很多的就业和经济的动能。所以引导基金开始偏向于小、早和硬科技，其实从一定程度上是一种进步。 3. 但这就又出现了一个问题。小意味着企业的团队、和资源都不成熟；早意味着其商业模式和循环都还没有建立；而硬科技意味着很多项目都处于技术阶段，还没有出产品，更别提市场了。这些项目注定周期很长，投资很大，死亡率很高。这和保值增值的需求是完全相悖的。 4. 本质上我觉得还是没有发达的一级市场融资机制。民间资本很少投给高风险的一级市场，更可能在二级市场炒股。这个角色的缺失导致引导基金必须补充上这一角色，但是非市场化不够理性。

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聂教授，预言家啊！

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像追觅那样一下子同时搞那么多品类还能赚钱的机构在我的认知里只有税务局[doge]

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这人越来越像以前的乐视贾跃亭

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这公司，喊这种增长的口号，感觉离死不远了[喜极而泣]

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能认可追觅的，要么认知不行，要么就是一路人。就跟哪些明显的带有浓重口音的诈骗电话，本身就在筛选[doge]

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跑路了兄弟 跑路了

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蹦老头这个形容真有点东西，我一直感觉追觅怪怪的，但是用蹦老头来形容有点形象，但我更怕的是恒大那种捆绑了大量国企和国有资金然后突然资产转移到海外的情况

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其实追觅来过合肥很多次，我们合肥一开始对他们是很认真的，合肥市投促、市招商专班主任、庐江县书记等，带着合肥产投、建投、皖投、科大硅谷和他们高规格对接，结果追觅提出的项目投资方案非常不专业。 第一，追觅希望获得违反国家政策的招商优惠，比如说大额的股权投资，另加项目代建、设备融资租赁、贷款贴息等，很多要求都违反全国统一大市场的政策原则。 第二，追觅自身投入和国资投资不成比例风险不对等，股权投资吸引项目落地没问题，但是追觅希望的本地融资超过项目固定资产投资比例超过50%，等于是大部分的钱都希望从合肥的投资里来。 第三就是视频里提到的，大部分合作的受资主体并不是追觅或追觅控股子公司，而是“内部孵化项目”，是实控人为自然人的独立企业，和追觅实际是风险隔离的，失败了没有追溯保障。 最后。追觅是一个主要技术在无刷电机的家电类企业，来合肥一下端出来好几个合作项目和方案，既没有研发也不专注主业：从在庐江建电机厂、到“内部孵化”的空气净化器、光梭未来汽车、普罗宇宙人形机器人都能合作，还想让合肥出资他们的CVC追创创投（合肥出80%，自己只出20%）。一顿对接下来我们发现他们根本不是想要认真谈合作的，就对他们冷处理不再跟进了。

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这个理解起来其实挺简单的，因为合肥模式火了，所以一拥而上。但是绝大部分只学了个皮毛，合肥是在低估甚至企业快死的时候投入，那很考验眼光和专业能力，是允许一定失败率的。现在什情况？是一堆的地方政府在高估值的时候追进去，像极了牛市里面的小散，后果铁定是一地鸡毛，而合肥就像个投资高手，现在空仓囤现金，等估值合理时重新入场。没那么多理论，完全可以用股市投资的原理讲清楚，什么政商关系都是狗屁，就是太多人想学合肥，结果学了个寂寞，最终结果就是合肥只有一个，直接形成一个良性循环。合肥政府当初投的时候扛了多少压力？那个时候合肥才是孤勇者，现在火了倒因为果了。

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